高争民爆(002827.CN)

鹰眼预警:高争民爆应收账款/营业收入比值持续增长

时间:20-08-23 07:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日,高争民爆(002827)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为2.41亿元,同比增长68.54%;归母净利润为119.96万元,同比下降80.37%;扣非归母净利润为65.09万元,同比下降85.65%;基本每股收益0.004元/股。

公司自2016年11月上市以来,已经现金分红3次,累计已实施现金分红为2.02亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对高争民爆2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为2.41亿元,同比增长68.54%;净利润为1055.36万元,同比增长33.12%;经营活动净现金流为-999.75万元,同比下降15.03%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为-51.41%,-77.51%,-80.37%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)2716.3万610.94万119.96万归母净利润增速-51.41%-77.51%-80.37%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为-55.79%,-81.61%,-85.65%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)2467.1万453.64万65.09万扣非归母利润增速-55.79%-81.61%-85.65%
• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内,营业收入同比增长68.54%,净利润同比增长33.12%,营业收入变动与净利润变动差异大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)1.52亿1.43亿2.41亿净利润(元)2716.44万792.8万1055.36万营业收入增速-29.39%-6.01%68.54%净利润增速-51.06%-70.82%33.12%
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为0.3亿元、792.8万元、0.1亿元,同比变动分别为-51.06%、-70.82%、33.12%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)2716.44万792.8万1055.36万净利润增速-51.06%-70.82%33.12%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内,营业收入同比变动68.54%,营业成本同比变动101.25%,收入与成本变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)1.52亿1.43亿2.41亿营业成本(元)7746.13万8153.34万1.64亿营业收入增速-29.39%-6.01%68.54%营业成本增速-23.5%5.26%101.25%
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动68.54%,销售费用同比变动-19.49%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)1.52亿1.43亿2.41亿销售费用(元)1601.7万1933.59万1556.71万营业收入增速-29.39%-6.01%68.54%销售费用增速19.57%20.72%-19.49%
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动68.54%,税金及附加同比变动-20.67%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)1.52亿1.43亿2.41亿营业收入增速-29.39%-6.01%68.54%税金及附加增速-32.96%-52.04%-20.67%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为23.38%、42.29%、84.99%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)3557.45万6047.86万2.05亿营业收入(元)1.52亿1.43亿2.41亿应收账款/营业收入23.38%42.29%84.99%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长68.54%,经营活动净现金流同比下降15.03%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)1.52亿1.43亿2.41亿经营活动净现金流(元)4635.92万-869.13万-999.75万营业收入增速-29.39%-6.01%68.54%经营活动净现金流增速2.45%-118.75%-15.03%
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为0.5亿元、-869.1万元、-999.7万元,持续下降。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)4635.92万-869.13万-999.75万
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-999.7万元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)4635.92万-869.13万-999.75万净利润(元)2716.44万792.8万1055.36万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.95低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)4635.92万-869.13万-999.75万净利润(元)2716.44万792.8万1055.36万经营活动净现金流/净利润1.71-1.1-0.95
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为31.92%,同比下降25.74%;净利率为4.38%,同比下降21.02%;净资产收益率(加权)为0.16%,同比下降78.95%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为49.08%、42.98%、31.92%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率49.08%42.98%31.92%销售毛利率增速-7.39%-12.43%-25.74%
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为17.86%,5.54%,4.38%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售净利率17.86%5.54%4.38%销售净利率增速-30.7%-68.95%-21.02%
• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内,预收款项/营业收入比值为24.89%,显著高于以往同期。

项目201806302019063020200630预收款项(元)893.36万678.5万5998.41万营业收入(元)1.52亿1.43亿2.41亿预收款项/营业收入5.87%4.74%24.89%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为3.29%,0.76%,0.16%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率3.29%0.76%0.16%净资产收益率增速-54.87%-76.9%-78.95%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为32.14%,同比增长36.69%;流动比率为1.67,速动比率为1.61;总债务为1.83亿元,其中短期债务为8903.69万元,短期债务占总债务比为48.67%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 流动比率持续下降。近三期半年报,流动比率分别为5.07,2.12,1.67,短期偿债能力趋弱。

项目201806302019063020200630流动比率(倍)5.072.121.67
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为2.28、0.88、0.66,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率2.280.880.66
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为3.57%、12.22%、20.55%,持续增长。

项目201806302019063020200630总债务(元)2800万9255.83万1.83亿净资产(元)7.85亿7.58亿8.9亿总债务/净资产3.57%12.22%20.55%
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为13.9、3.17、1.09,持续下降。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)3.89亿2.94亿2亿总债务(元)2800万9255.83万1.83亿广义货币资金/总债务13.93.171.09
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为0.2亿元,较期初变动率为135.83%。

项目20191231期初预付账款(元)917.16万本期预付账款(元)2162.9万
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为0.38%、1.63%、4.3%,持续增长。

项目201806302019063020200630预付账款(元)168.59万785.24万2162.9万流动资产(元)4.45亿4.83亿5.03亿预付账款/流动资产0.38%1.63%4.3%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长135.83%,营业成本同比增长101.25%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速68.32%1501.59%135.83%营业成本增速-23.5%5.26%101.25%
• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为869.4万元,较期初变动率为70.89%。

项目20191231期初其他应收款(元)508.75万本期其他应收款(元)869.43万
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,其他应收款/流动资产比值分别为0.41%、0.59%、1.73%,持续上涨。

项目201806302019063020200630其他应收款(元)181.63万285.72万869.43万流动资产(元)4.45亿4.83亿5.03亿其他应收款/流动资产0.41%0.59%1.73%
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.16,同比下降54.65%;存货周转率为9.02,同比增长90.85%;总资产周转率为0.19,同比增长31.24%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为4.07,2.56,1.16,应收账款周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)4.072.561.16应收账款周转率增速-37.22%-37.13%-54.65%
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为4.05%、6.11%、15.61%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)3557.45万6047.86万2.05亿资产总额(元)8.79亿9.9亿13.12亿应收账款/资产总额4.05%6.11%15.61%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为0.7亿元,较期初增长477.2%。

项目20191231期初其他非流动资产(元)1184.72万本期其他非流动资产(元)6838.19万
从三费维度看,需要重点关注:

• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为0.5亿元,同比增长42.21%。

项目201806302019063020200630管理费用(元)2908.13万3206.47万4559.92万管理费用增速-18.95%10.26%42.21%
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